Анализ количественных показателей инвестиционных операций российских коммерческих банков на фондовом рынке
Андрианова Людмила Николаевна,
кандидат экономических наук, доцент,
Ягоферова Замира Ахатовна,
студент.
Финансовый университет при Правительстве РФ.
В статье проводится анализ объема и структуры вложений российских кредитных организаций в ценные бумаги. Анализ осуществлен на основе данных, представленных на сайте Банка России в разделе «Показатели деятельности кредитных организаций», которые были скорректированы на суммы операций репо (ценных бумаг, переданных без прекращения признания), переоценки, а также без учета участия в дочерних и зависимых обществах. В рамках настоящего исследования принимается допущение о несущественности вложений небанковских кредитных организаций в общем объеме вложений в ценные бумаги, осуществленные кредитными организациями (банками и небанковскими кредитными организациями), поскольку, согласно банковской статистике, на 1 января 2012 года в России из 978 кредитных организаций, имеющих право на осуществление банковских операций, 922 – коммерческие банки. Это позволяет на основе данных о вложениях в ценные бумаги всех кредитных организаций проводить анализ объема и структуры вложений коммерческих банков.
Анализ объема инвестиционных операций российских коммерческих банков за период 1999-2012 гг. показал, что их значение в деятельности банков неуклонно возрастает. Во второй половине этого периода (с 2007 по 2012 гг.) повышающаяся тенденция сменилась непродолжительным, но значительным падением только во время мирового финансового кризиса 2008 года и его последствий, как это можно видеть на рисунке 1. Следует отметить, что в связи нестабильностью российской валюты и относительно высокой инфляцией, а также изменениями в системе учета банковских операций в силу принятия нового плана счетов c 1 января 2008 года, некорректно анализировать динамику вложений в ценные бумаги за более продолжительный период времени. Целесообразнее в данной ситуации проанализировать их структуру.
Рис. 1. Динамика объема вложений кредитных организаций в ценные бумаги за 2007-12 гг.[1]
По данным ЦБ РФ, по состоянию на 1 января 1999 года вложения кредитных организаций в ценные бумаги без учета тех, которые были приобретены на условиях репо, составляли 200 557 млн.руб., в том числе: 192 964 млн.руб. – долговые обязательства (96,2% общего объема вложений); 7 593 млн.руб. (3,8%) – вложения в акции, 36% которых приобретены в целях инвестирования; почти столько же (7 816 млн. руб.) приходится на участие коммерческих банков в деятельности дочерних и зависимых обществ, которое не рассматривается в рамках данного анализа в качестве операций, осуществляемых на рынке ценных бумаг. На рисунке 2 приведена диаграмма, характеризующая структуру вложений кредитных организаций в долговые обязательства (по данным сайта ЦБ РФ[2]), из которой видно, что значительную долю – 117 111 млн. руб. (92% объема вложений) - составляют государственные ценные бумаги. Данные показатели со всей очевидностью свидетельствуют о преобладающей роли государственных облигаций на российском рынке ценных бумаг в 90-е годы. Что же касается акций, то на январь 1999 года вложения кредитных организаций состояли по большей части (6 307 млн. рублей или 83%) из акций российских предприятий (акционерных обществ); оставшиеся 10 % (794 млн. рублей) и 7 % (492 млн. рублей) составляли соответственно акции российских кредитных организаций и нерезидентов.
Рис. 2. Структура вложений кредитных организаций в долговые обязательства на 01.01.99 и на 01.01.03.
По состоянию на 1 января 2003 года структура вложений кредитных организаций претерпела определенные изменения. В частности, почти на 10% по сравнению с январскими данными 1999 года снизилась доля вложений в долговые обязательства федерального уровня (рис. 2), а объем вложений в акции увеличился более чем в семь раз – до 45 111 млн. рублей.
На 1 января 2007 года большую часть вложений в долговые обязательства по-прежнему составляют долговые обязательства федерального уровня (39%), при этом на втором месте оказываются прочие долговые инструменты (402 308 млн. рублей или 29 %), под которыми понимаются вложения в корпоративные облигации (рис.3).
Рис. 3. Структура вложений кредитных организаций в долговые обязательства на 01.01.07.
Среди вложений в долевые ценные бумаги по состоянию на 1 января 2007 года по-прежнему преобладают акции российских небанковских акционерных обществ, объем которых превышает 98% от общего объема вложений кредитных организаций в долевые ценные бумаги.
Учитывая влияние мирового финансового кризиса, который не мог не отразиться на инвестиционных настроениях российских коммерческих банков, рассмотрим динамику объема вложений кредитных организаций в ценные бумаги за 2008 год по месяцам (рис.4 и 5). На графике рисунка 4 со всей очевидностью прослеживается реакция российских кредитных организаций на потрясения в инвестиционно-банковском секторе США. Для большей убедительности приведем хронологию критических событий:
· Весна 2008 г. – инвестиционный банк JP Morgan Chase покупает Bear Stearns - пятый крупнейший инвестиционный банк на Уолл-стрит - за 2,4 млрд долларов при поддержке Федеральной резервной системы и Минфина США, которые всего за полгода обеспечили 29 млрд долларов финансирования Bear Stearns.
· Сентябрь 2008 г. – банкротство Lehman Brothers (613 млрд долларов долгов).
· Сентябрь 2008 г. – крупнейший розничный банк США Bank of America объявляет о покупке Merrill Lynch, третьего крупнейшего инвестиционного банка на Уолл-стрит, за 50 млрд долларов.
Рис. 4. Динамика вложений кредитных организаций в ценные бумаги в 2008 г.
Существенное снижение объемов вложений кредитных организаций в долговые ценные бумаги также происходят весной и осенью 2008 года. При этом следует отметить, что по состоянию на конец 2008 года так и не удалось достигнуть докризисного уровня (рис. 5). Примечательно также, что снижение объема вложений произошло в основном за счет уменьшения инвестиций в долговые обязательства РФ и Банка России (на 183 586 и 79 186 млн. руб. соответственно за период с 1 февраля по 1 декабря). Данная позиция говорит о том, что ликвидность коммерческие банки поддерживали в основном за счет указанных источников.
Рис. 5. Динамика объема вложений кредитных организаций в долговые ценные бумаги в 2008 г.
По состоянию на 1 января 2012 года структура вложений кредитных организаций в долговые ценные бумаги представляет собой уже диверсифицированный портфель (рис. 6). Из общего объема вложений в 3 965 392 млн. руб., 38% составляют долговые обязательства федерального уровня, 25% - долговые обязательства российских корпоративных эмитентов («прочие долговые обязательства»), 21% - долговые обязательства нерезидентов, оставшиеся 16% - долговые обязательства, выпущенные кредитными организациями, субъектами РФ и органами местного самоуправления. Вложения в акции по состоянию на январь сего года составляют 875 621 млн. руб., 90% которых – акции отечественных корпоративных эмитентов.
Рис. 6. Структура вложений кредитных организаций в долговые обязательства на 01.01.2012.
В завершении нашего исследования обратимся к материалам информационного портала banki.ru, где представлены рэнкинги российских банков по ключевым показателям деятельности, в том числе по объему вложений в ценные бумаги, что позволяет анализировать уровень концентрации вложений в крупных банках, а также зависимость объема вложений в ценные бумаги от объема активов. Согласно методике указанного портала, под вложениями в ценные бумаги понимаются вложения в акции, облигации и векселя в соответствии с данными 101-й формы отчетности, публикуемой на сайте ЦБ РФ. По данным на начало 2012 года семнадцать из двадцати крупнейших по активам российских коммерческих банков входят в топ-20 рейтинга банков с самыми крупными вложениями в ценные бумаги. Большая часть этих банков расположена в Москве и Московской области. Данные рейтинга представлены в таблице 1.
Таблица 1.
Рейтинг российских коммерческих банков по объему активов[3].
Место |
Наименование банка, регион |
Активы нетто на 01.01.2012, млн. руб. |
Вложения в ценные бумаги на 01.01.2012, млн.руб. |
Доля ценных бумаг в активах, % |
1 |
Сбербанк России, Москва и область |
10 975 636 |
1 489 064 |
13,57 |
2 |
ВТБ, Санкт-Петербург и область |
4 209 295 |
532 803 |
12,66 |
3 |
Газпромбанк, Москва и область |
2 458 897 |
495 963 |
20,17 |
4 |
Россельхозбанк, Москва и область |
1 466 606 |
112 219 |
7,65 |
5 |
Банк Москвы, Москва и область |
1 333 451 |
411 864 |
30,89 |
6 |
ВТБ-24, Москва и область |
1 215 652 |
29 926 |
2,46 |
7 |
Альфа-Банк, Москва и область |
998 170 |
82 045 |
8,22 |
8 |
ЮниКредит Банк, Москва и область |
894 252 |
46 118 |
5,16 |
9 |
Росбанк, Москва и область |
644 810 |
61 186 |
9,49 |
10 |
Райффайзенбанк, Москва и область |
594 216 |
60 384 |
10,16 |
11 |
Промсвязьбанк, Москва и область |
589 099 |
54 360 |
9,23 |
12 |
Транскредитбанк, Москва и область |
511 124 |
61 931 |
12,12 |
13 |
НОМОС-Банк, Москва и область |
477 551 |
61 268 |
12,83 |
14 |
УРАЛСИБ, Москва и область |
448 379 |
78 782 |
17,57 |
15 |
МДМ Банк, Новосибирская область |
381 510 |
38 549 |
10,10 |
16 |
Банк «Санкт-Петербург», Санкт-Петербург и область |
342 254 |
56 711 |
16,57 |
17 |
«Россия», Санкт-Петербург и область |
306 180 |
71 419 |
23,33 |
18 |
АкБарс, Татарстан |
302 472 |
55 619 |
18,39 |
19 |
Ситибанк, Москва и область |
284 029 |
119 450 |
42,06 |
20 |
Нордеа Банк, Москва и область |
276 713 |
9 076 |
3,28 |
Доля вложений в ценные бумаги в среднем по 20 крупнейшим по объему активов российским банкам составляет около 14%, а если исключить 2 максимальных и 2 минимальных значения (Банк Москвы, Ситибанк и ВТБ-24, Нордеа Банк соответственно), средняя доля ценных бумаг в общем объеме активов составит около 13%.
В результате проведенного анализа объема и структуры вложений коммерческих банков в ценные бумаги за 1999-2012 гг. выявлены определенные тенденции. Во-первых, стабильное увеличение объема вложений коммерческих банков в ценные бумаги (за исключением кризисных явлений 2008 г.), рост доли вложений в долевые ценные бумаги с 3,8% в 1999 г. до 18% в 2012 г. от общего объема инвестиций в ценные бумаги. Во-вторых, существенное увеличение роли корпоративных эмитентов: доля государственных долговых обязательств снизилась за рассматриваемый период с 92% до 38% от общего объема вложений коммерческих банков в долговые обязательства, что свидетельствует о повышении роли частных эмитентов и дальнейшем развитии рыночных отношений. В-третьих, развитие инвестиционной деятельности коммерческих банков на фондовом рынке ведет к усилению концентрации: вложения в ценные бумаги осуществляются, главным образом, крупнейшими по объему активов российскими банками, а по географическому признаку – коммерческими банками Москвы и Московской области.
Литература
1. Бюллетень банковской статистики, №1 (224), 2012. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: URL:http://www.cbr.ru/publ/BBS/Bbs1201r.pdf (дата обращения 19.04.2012).
2. Рейтинги, представленные на сайте banki.ru. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.banki.ru/banks/ratings/(дата обращения 25.04.2012).
3. Данные о вложениях кредитных организаций в ценные бумаги, представленные на сайте Банка России в разделе «Показатели деятельности кредитных организаций». [Электронный ресурс]. – Режим доступа: URL:http://www.cbr.ru (дата обращения 19.04.2012).
Поступила в редакцию 02.05.2012 г.
[1] http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=bank_system/4-3-5_09.htm&pid=pdko&sid=svcb – Данные с сайта Центрального банка РФ, за вычетом операций репо, переоценки, а также участия в дочерних и зависимых акционерных обществах.
[2] http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=bank_system/4-3-5_09.htm&pid=pdko&sid=svcb.
[3] Рейтинг российских банков расcчитывается по методике Banki.ru с использованием отчетности кредитных организаций РФ, публикуемой на сайте Банка России; http://www.banki.ru/banks/ratings/index.php.